摩拜贱卖 资方终局:陪跑三年 无一赢家

发表于 讨论求助 2021-09-14 16:58:10


文 | 铅笔道记者 刺猬


编辑 | 大黑


4月3日夜,美团收购摩拜一锤定音,一桩交易打破了许多可能:

本可能成为创投圈的投资神话,此次交易后,从前至后的所有股东变得全是输家;


本可以选择另一笔10亿美元的投资继续竞争,此次交易后,寻求共享单车独角兽的独立变得没有可能;

 

本来摩拜姓胡,此次交易后,它开始姓王。

… …

 

交易考虑的因素复杂,外人不可知。共享单车的硝烟弥漫中,接着打还是直接卖的问题,摩拜最终选择了后者。

没有赢家


暖春时节突然凉的43日,摩拜正式身美昨日晚间约9点,摩拜召开股东会议表决通过美团收购案。据知情人士向铅笔道透露,最终的交易方式并非如当日白天媒体流传出的版本,美团作价27亿美元全资收购摩拜,其中包括16亿美元现金,另加11亿美元的美团点评股票。


值得注意的是,摩拜上轮融资时的估值为38.25亿美元。某位业内人士评价道:“38.25亿美金接盘27亿美金出售,后期进入的接盘侠如何退出是件有意思的事儿。”


这是一笔并不模糊的明账。根本公开资料显示,摩拜单车从2015年3月份的天使轮投资至2018年1月的战略投资,共计完成12轮融资总金额约150亿~170亿人民币。


若按160亿为计,即便27亿美元全部用于投资方退出,目前来看也全是输家。融资160亿,却只出售了27亿美元,折合人民币约169.86亿元(4月4日汇率)。


根据业内惯常规则,公司出售后获得的资金,投资方拥有优先清算权——本金另加20%年息(累计约203亿人民币)。如此,美27亿美元还不够其投资方保本保息。更不用提2倍回10倍回100倍回……一切都是浮云。


更何况,现实的交易条件更加糟糕。美团的27亿美元还不是全部现金,而是16亿美元+11亿美元美团点评股票(注意,是美团点评股票)。16亿美元折合人民币约100亿元,即便全部用于资方退出,预计也至少有50%的股东无法在这一轮全身而退。


更加残酷的现实是,据知情人士向铅笔道透露,此次交易后,AB轮投资人及创始团队可以套现,金额共计7.5亿美金,其余股东仍被套住。


摩拜虽是一家估值近40亿美元的独角兽,但一个不争的事实是,对投资人而言,这是一笔并不那么光鲜的交易。目前的数字来看,参与的投方中,很难有谁赚


一位圈内投资人表示,天使投资人入手早,估值低,但没有优先清算权。越往后轮的投资方,越有优先清算权,等到他们把本金+利息拿走后,前期的投资人便所剩无几,能保本就算不错。


而后期投资人虽然有优先清算权,但按照此桩交易的价格,公司实际在贬值,也是一桩赔本的买卖。


根据铅笔道了解,昨晚参与摩拜股东大会的某位股东代表,9点便离开前去与友人喝酒,并表示对此次交易不爽,进得晚了,没赚到钱,收益和买财产品差不多。


铅笔道记者发现,昨日股东会召开(交易确定)之前,摩拜多位B、C轮融资的投资人曾在上午11点左右否认“摩拜卖身美团”的消息,并称“消息严重不实,不会这么傻在格局这么好的情况下发生这种事。”


这位股东难以置信的“傻事”,在约13个小时后成为了铁定的事实。由此可,摩拜出售美的决策并未得到所有股可,或者,与其内心的期相距甚

更多选择


据一位摩拜投资人透露,摩拜并非这一条路可走,除去被美团收购外,可选的还有滴滴与软银的投资方案:联合注资10亿美元,估值45亿美元


两项方案的背后实质,一个是继续独立,继续打,一个是放弃独立,直接卖。股东会上,各方意见也发生了分歧。据一位熟悉摩拜股东代表的知情人士透露,天使投人兼董事李斌同意始人兼裁胡炜炜同意CEO持打。


李斌、胡玮炜、王晓峰此三人为摩拜团队的核心人物,分别任职董事长、总裁&创始人、CEO,根据企查查资料显示,三人原始出资持股比例分别为36.12%、29.25%、20%。从这一比例可以看出,唯一选择“继续打下去”的王晓峰确实是“胳膊拧不过大腿。”


最后,坚持打的方案被否决。王峰会上的最后一番辞意犹未尽。


“稍微让我有点欣慰的是,团队和公司还没有把大家的钱亏光,还有点小的收益。”


“好多股东也纠结问我的意见,坦率说如果公司独立发展有着非常大的机会,也有挑战,但是我没办法……我相信投资机构有自己的业务判断。”


规则就是规则,投票就是投票,如果大家做了这个决定,希望大家不要后悔。


知情人士称,投方案未通的关原因之一在于金的用途。“软银滴滴的10亿美元性质是增资,钱是给公司的,不是给股东的。”


李斌投了同意票。在摩拜内部的权利中心里,排第一位的为李斌,他最早向胡玮炜提供了共享单车的idea和最初的资金支持,此后摩拜多轮融资基本由李斌主导。据称此次交易李斌与王兴进行了半年谈判,直到两周前细节才大致敲定下来。


被奉为“出行教父”的李斌,当下的主要精力放在造车上,而这是一项比共享单车更为烧钱的业务。某位接近摩拜的投资人表示:“造车更需要钱,李斌目前并不是那么需要摩拜。


相比之下,排权利中心第二位、媒体人出身的胡玮炜似乎更值得去跟资本搏斗一把,毕竟“这种机会 几年也遇不到一次”。


然而,在此前胡的相关报道中,刻画出的胡玮炜形象并不属于“好战型”创业者。她曾可能我也不是像很多男性那蒙旺盛,每天想着要打仗。


此外,胡玮炜面对资本的态度显得更为冷静,在一次谈到企业与资本的关系时,她表示:没有一家真正成功的企最后的成功原因,完完全全只是因为资本。所以,本是助推你的,但是最后,其你都得回去。 而这一理念,恰好贯穿了昨日晚她在股东会上的选择。



昨日凌晨,胡玮炜更新了朋友圈:愿意积极看待一切,并不存在所谓的“出局”,一切是新的开始。同时,美团王兴也对媒体回应称:摩拜团队根本没必要退出。

众说纷纭


然而,无论从交易条款,还是历来企业被收购后的发展规律,摩拜创始团队大概率会选择离开,或许只是时间早与晚的问题。某投资人对铅笔道称:团队变现离开是必然,否则没必要卖身。


毕竟,在卖身得到实锤之前,摩拜似乎还有其他选择。在美团之外,滴滴和软银以45亿美元估值,给出了投资10亿美元的offer,但最终双方并未达成协议。如果要继续对战ofo,保持创始团队的斗志,这或许是比卖身更好的选择。


某接近此次交易的投资人对铅笔道称:“对创始团队和早期股东来说,卖了比接受股权投资更划算,卖了后大家直接分钱了,如果接受股权投资,钱直接进工资,股东当前没收益。”


其背后映射的是大部分团队及股东对摩拜业务前景的看衰。“创业几年人就变得精力憔悴,全靠死撑,突然一下能拿钱解脱了,当然不想继续管这些烂摊子。”


一位曾在ofo、滴滴的高管对铅笔道透露:“其实摩拜内部的问题不比ofo少,管理混乱、内部腐败都有,只是摩拜PR比ofo做的好,前期大家只看到ofo问题一大堆。”



相关媒体曝出的摩拜的业务数据,也从侧面验证了摩拜当前内部问题严重,债务合计超过10亿美元,其中挪用用户押金约60亿人民币,拖欠供应商欠款约10亿人民币


关于身后的摩拜,看官众说纷纭有人称摩拜是将成为美团反攻网约车的大杀器;然而更多的声音表示怀疑,“目前共享单车做的越大亏的越多,美团的全面入局势必将掀起新的补贴大战。美团的资金,又要补贴网约车,又要补贴单车,能撑多久呢?”


甚至有创业者直言:摩拜团队撤了,摩拜基本就完了。能本的,或唯有始人的意志。


但对于胡玮炜,一位接近摩拜股的投人感慨,三年时间直接亿万富翁,了。


今日上午,王兴发布内部信,称摩拜的管理团队将保持不,王峰将继续担任CEO,胡玮炜继续担任裁,夏一平将继续担任 CTO,王将担任董事笔道发现,李斌已不再任团队看似变动不大,但仍改不了身的本以下内部信全文:


各位同学,大家好:


我很高兴向大家宣布一个具有战略意义的好消息:今天,美团和摩拜签署全资收购协议,摩拜将正式加入美团,成为我们大家庭的一员。 让我们热烈欢迎新成员的加入!


我要特别感谢摩拜的创始人胡玮炜、王晓峰、夏一平和他们的团队。摩拜是少有的真正的中国原创,是难得的有设计感的科技品牌,推动 了绿色出行、低碳生活的普及,有着巨大的社会价值。


今天,遍布全球的摩拜单车正在成为深受世界各地消费者喜爱的一个新品牌,正在成为中国创新的一张新名片。


作为我们的新成员,摩拜将继续保持独立品牌、独立运营,为所有用户继续提供更好的服务,同时将最大程度保护用户和合作伙伴的权 若继续为行业为社会创造价值。


摩拜的管理团队将保持不变,王晓峰将继续担任CEO, 胡玮炜将继续担任总裁,夏一平将继续担任 CTO,我将担任董事长。


此次摩拜的加入,不仅基于双方团队对创造美好生活的共同理念,也源于双方投资人对摩拜和美团生态融合的巨大潜力的信心。作为创新 的绿色出行解决方案,摩拜将是我们生态的重要组成部分。摩拜单车是城市三公里出行最便捷的工具,将成为美团到店、到家、旅行场景 的最佳连接,既为用户提供更加完整的闭环消费体验,也极大的丰富了用户的消费场景。“让自行车回归城市”是摩拜的初心和愿景,我坚 信摩拜的加入,将更好的帮助我们实现“让大家吃得更好,生活更好”的使命。


最后,再次欢迎每一位mobiker!机会永远属于敢冒险和能坚持的人。让我们一起,既往不恋,纵情向前!


王兴 2018年4月4日


“资本是助推你的,但是最后,其实你都得还回去。”

——胡玮炜


文 | 麦濛

编辑  | 白白


当情怀遇上资本,本就是个不太和谐的故事。当你正感动在自己的故事里时,泼冷水的人,与给你送炭的人是同一群人。


胡玮炜一夜没睡,凌晨一点四十,她发了条朋友圈:“大家都更喜欢戏剧性,然而我更愿意积极看待一切……并不存在所谓的‘出局’,在我看来一切是新的开始。”


就在几个小时前,摩拜召开股东会议,投票结果刚刚过法律认定的投票数,最终通过了美团收购摩拜的方案,美团将以35%的股权和65%的现金收购摩拜单车。


胡玮炜就坐在那里,但她什么也做不了,摩拜管理团队在整个体系内没有否决权。


以前,她是摩拜的一张名片,但摩拜的未来,她说了不算。甚至这还是不是她最初想要的摩拜,已经说不准。


“资本是助推你的,但是最后,其实你都得还回去。”胡玮炜其实明白,那些曾经被自己感动的投资人,也许并不是因为那个让自己都感动的故事,而是故事里钱的味道。



心有不甘又无能为力


胡玮炜拿起手中的画,那上面画的是一个地球,地球上很多人在骑车,背景是湛蓝的天空。在旁边的空白处,有一个二维码、一个智能锁,做了一个箭头。


这是胡玮炜儿子送给她的海报,她内心的那些梦想与小感动,也许这个不到十岁的小孩子更懂。


小孩才会这么天真,而成年人会计较回报。


这段时间,摩拜的日子并不太平。在“挪用押金60亿”、“欠款10亿”、“降价10亿美元贱卖”的传言闹得沸沸扬扬之后,胡玮炜处于被动的中心。


4月3日上午,摩拜将被美团收购的消息就已经传开,美团的收购邀约也已经通报给各个投资人。


直到晚上九点,股东大会召开,大会上同意美团收购议案的票数勉强通过法定票数,一切尘埃落定:美团将以35%的股权和65%的现金全资收购摩拜单车。


有媒体报道,美团点评出16亿美元的现金,加上11亿美元的美团点评股票,共27亿美元。


实际上,去年10月份,摩拜的估值就已经到了30亿美元,有长达近半年资金链问题的负面消息作为铺垫,胡玮炜有过无数次需要面对投资人的质疑。


这一次,她静静地等待结果的宣告。CEO王晓峰同样心有不甘:“如果大家做了这个决定,希望大家不要后悔。”


投资方早已有人想要脱身。而在没有官方消息的情况下,媒体已经将摩拜“卖身”的消息传开来。显然,投资人与管理团队早已不是并驾齐驱。


这显然不是胡玮炜想要的结果,她的情怀与她心中的那些所谓的梦想,显然撑不起资本的需求。




备受质疑却一往无前


2016年底,胡玮炜上了一个演讲栏目。当时摩拜已估值10亿美元,她在演讲中几度哽咽,食指不停地擦着眼角的泪水。


胡玮炜一定看过那些报道:十年月薪从四位数到五位数,却一年把摩拜从0做到10亿美元。


多么标准的鸡汤啊。胡玮炜没想到,自己一个曾经不停在电脑前码字的人,如今成了在朋友圈刷屏的成功典范。


当初,胡玮炜拎着一个行李箱就来到了北京。这个充满梦想的城市,与她曾经梦想的工作,全承载在这个简单的行李箱上。


中学时,她就想成为一名记者。毕业之后,她写了十年汽车领域的报道。


2013年初,在极客公园工作的胡玮炜向创始人张鹏提出要做汽车与科技结合的专栏,结果遭到拒绝。


她辞职创办了汽车科技新媒体Greekcar,无数次在北京的四合院里,与汽车行业里的工程师、科学家、爱好者来一起讨论智能汽车的发展。


2014年,胡玮炜作为牵头人,把一个汽车设计师介绍给知名投资人李斌。李斌提出做一个可以随处都能借,手机扫码就能走,骑一次手机上付一块钱,用完随处停的自行车项目。


这样的思路设计师并不感冒,于是胡玮炜接下来了。


这是胡玮炜人生的转折点。她要从一名媒体人,成为一个看不清未来的创始人。


2015年初,胡玮炜把共享单车的想法告诉了前老板张鹏,对方当即抨击了胡玮炜:“你疯了吧,这是一个大大的坑。”


两年后,胡玮炜依然不知道当时为何那么笃定,她认为这是直觉。实际上,这是那颗不安分的女文青的心在跳动。


她想到了自己在景区使用公共单车的不方便,也想到了爸爸送给自己的自行车,以及学生时代那些骑自行车的小美好。




举债创业终于点亮梦想


胡玮炜不仅是一个女文青,还是一个有爆发力的女文青。当她笃定一件事时,她会想尽一切办法去做到。


她最初的构想是:车不会在日晒雨淋里出现任何部件上损坏、蚀锈,轮胎不用打气和补胎,车链子不会掉,需要联网的智能锁。


所有人都跟她说:NO。看不清楚未来,联合创始人带着设计团队离开了摩拜。最终,胡玮炜找到了曾经参加过Greekcar沙龙的王超,为自己设计了一个手工打磨拼合而成的单车模型。


半年后,摩拜单车批量生产上线,4个月后,受到广泛关注。


为了保证自行车质量,并降低长期的运维成本,胡玮炜觉得自建自行车工厂。在早期资金短缺时,她一度举债维持工厂的建设。


而当时,她已经是一个5岁孩子的妈妈,看上去,容不得她这样地冒险,所有人都以为她疯了。


她确实疯了,这一切,源于她内心的那些梦想。尽管在这个人人谈钱的时代,梦想似乎显得一文不值。


但这一切,却又最终得到了回报。摩拜单车建设了年产能500万的自有工厂,与富士康合作了独立生产线。


在视频《摩拜在北京的15 天》中,呈现了摩拜在15 天的时间里,用自行车点亮了一座城市。


而在深圳,画面上直到深夜都有无数辆单车如繁星般闪烁,也就是说,凌晨两三点仍有很多人在骑摩拜单车。那是保洁阿姨与工厂上晚班的工人,在通过摩拜骑向回家的路。


当那些最初零星不起眼的小亮点,到最后群星璀璨,胡玮炜也感受到那个最初别人质疑的梦想,终于被点亮。




最初的梦想资本不懂


胡玮炜开始走向台前,相比同为媒体人转型的罗振宇、吴晓波,她显得十分笨拙。


在访谈节目上,她穿着一件风衣出场,那个在观众面前擦眼泪的她,显然有过很多的委屈。


而她,始终没有成为一个商人。当那句“失败了就当做公益”在网络上广为流传时,ofo投资人的朱啸虎称:“我们不会投一个拿了投资人的钱说失败了就当做公益的CEO。这没有对投资和钱的基本尊重。”


这番话,无疑是让这把火烧的更旺一些,但谁又能说这不是摩拜投资人的内心呢?


对于胡玮炜来说,真正属于自己的摩拜时刻,其实是在前半年。为了创立一个心目中的摩拜,她坚持到了最后。


“我希望能像哆啦A 梦,当我想要一辆自行车的时候,就从口袋里掏出一辆骑走。”胡玮炜的内心,依然是一个小孩。


曾有人把她的成功归于人脉,多年的媒体从业经历,让她有更多可以进行融资的渠道。但其实,资本从来不会因为故事而感动。


在接受吴晓波的采访时,胡玮炜说道:“资本和摩拜都是相互依存的,我们肯定是被资本助推了,但没有我们这样的产品和团队,其实它也没有办法助推。”


胡玮炜也很清楚,资本的归资本,情怀的归情怀:“资本是助推你的,但是最后,其实你都得还回去。”


但最后,梦想面前她却没有退路。那些在资本面前的无奈与无助,胡玮炜其实明白,摩拜早已不属于自己了,只是这一次,让这个结论摆在了大众的面前。


多年后,胡玮炜或许还记得,最初的她带着一个简单的行李箱,装着沉重的梦想来到北京。后来,她带着一辆自行车,熬过了从未经历过的时光。


但最终一直帮她记得这个自行车梦想的,也许只有还不谙世事的儿子。


发表